头条:铁矿再起飞 期螺4000魔咒待解 月底钢市孕育新希望?(语音版)

 

  钢市概述

  本周国内钢市可以说是跌宕起伏,总体表现为先涨后落的震荡模式。周五,市场行情似有缓和之象,期螺虽然没能顺利翻红,但总期货市场总体保持震荡上行,尤其铁矿石再度站上900元上方,热卷亦出现收涨,现货跌幅收窄。

  截至2019年7月19日,兰格钢铁综合价格指数达到152.8点,比上周同期增0.13%,比上月同期增2.46%;兰格钢铁长材价格指数达到167.0点,比上周同期增0.18%,比上月同期增3.26%;兰格钢铁板材价格指数达到138.4点,比上周末同期增0.11%,比上月同期增1.69%。

  预测:近期以来市场缺乏明确的市场方向,总体行情多反复。在消息面的作用下,“过山车”行情不断演绎,期螺在“4000魔咒”中反复震荡、铁矿“900争夺战”亦反复多次,现货行情没有走出“上有顶,下有底”的模式。

  下周即将进入七月份的下半场,淡季行情能否走完,市场会不会最终打破反复震荡的行情,出现期待的上涨?笔者认为需要关注以下几点:

  一是,关注市场需求转换节点是否出现。目前来看,虽然近日杭州已经出梅,但同时又开启了高温模式,台风天气又将在浙闽沿海登陆,而北方也仍在“暑”期当中,季节性行情短期快速走完的可能性不是很大。同时,钢厂整体开工率依然维持在高位,市场库存仍在垒库当中,本周不论钢厂库存还是市场库存均出现明显的上升,后期需要较大的需求来消化掉当前较大的库存,同时需求与产量需要正向匹配,因此这个节点会出现在什么时间需要重点关注。

  二是,关注中美贸易谈判进展情况。在特朗普对关税再度发声过后,引发中美贸易争端延长的预期,市场紧急避险情绪明显升温,后期是否有新的进展亦是关注的焦点。

  三是,关注铁矿石的最新消息。周末消息面显示,澳大利亚两个最大的铁矿石出口商在未来四个月内宣布了“主要的”维护活动。必和必拓表示,将在未来三个月的大部分时间里对黑德兰港翻车机进行“主要”维护,这将对生产产生“相应的影响”。力拓表示,将铁矿石从矿场运往其港口的铁路,将是10月份“重大”维护行动的重点。这些活动表明,必和必拓和力拓不太可能在未来4个月大幅增加产量,甚至可能在这一期间看到产量下降。以上消息引发未来铁矿石供应再度收紧的预期,要重点关注资本面对此消息的反应,从盘面来看,周末铁矿石强势反弹与此消息有着较大的关联。

  再有就是,近期以来关于70周年国庆的话题愈演愈热。京津冀等地即将推进环境污染第三方治理,市场对于环保预期再起。另外,随着宽松货币政策预期升温,全球央行降息潮或已开启。本周4家央行先后宣布降息,美联储官员周四讲话进一步强化了市场对于美联储在7月会议上降息的预期,以上对于大宗市场将产生利好影响。

  短期来看,来自钢市基本面暂未出现明显的逻辑性改变,市场很难有突破性行情出现,但市场走向对消息面的影响依然敏感,后期市场能否走出反复震荡的局面仍需要多方面因素相互配合。另外,就是由于淡季结束预期始终存在,尤其七月已经过半,市场即便调整空间也不会很大,若消息面有利配合一些跌幅较大的品种存在反弹的空间。

  期货走势分析

  期货点评:19日,螺纹期货尾盘收报4001跌13,比午前还是高了34点的,减仓8万多手,较午前相当于又跑2万多手。午后期螺震荡向上,虽然没有翻红,但还是努力爬到了4000的位置;热卷午后可能是搭了个顺风车,比起期螺的走路是快了不少,震荡翻红,终收3904涨7,减仓2万多手;原料端的表现较昨日正好是互换了一下,焦炭可能是昨日涨累了,今日几乎是低位平稳运行,终收2187跌11;矿石午后保持了午前向上的劲头,非常狂热的向前冲,终收916,涨21,涨幅2.35%增仓1.8万手。

  螺纹持仓报告显示:多头大哥永安减多3.5万,虽连续两日大量减仓,不过第一把交椅依旧稳坐;一德减多1.7万,可能是觉得跟着大哥有肉吃,名次由六下至十三,掉出前十;中钢增多9千,挺进前十;空头榜永安增空2万手,空单持仓量基本是多单持仓量的3倍,难道下周风向真要改变了吗?

  矿石方面:多头国泰减多1万,名次由二下至三;空头榜依旧平静。

  钢铁现货

  一、钢坯

  钢坯分析:夜盘期螺高位震荡,今晨唐山钢坯持稳。唐山钢市今日整体稳中趋弱,其中,成材市场成交一般:唐山小窄带钢盘中累降20元(吨价,下同),成交偏弱个别出清;型材主流稳,部分下调10-20元,因市场资源减少,挺价势头较强,成交惨淡;建材主流持稳,部分降20元,钢坯受到调坯轧钢厂停限产影响,库存有所回升,午前仓储现货3710含税出库几乎无成交,而且午后期螺开盘直接跳水至4000点一下,并于3968点1.66%的跌幅收盘,故尾盘唐山钢坯直降20元到3630元,现货3690元部分低价有所成交。就目前情势来看,钢坯库存还会不断上升,而轧钢厂停限产政策要持续到月底,钢坯上涨动力不足,主要受期货走势影响而不断震荡调整,故预期唐山钢坯稳中趋弱为主。

  二、建筑钢材

  十大城市螺纹钢价格及涨跌表

  2019-07-19国内三级螺纹钢(Φ25mm)行情汇总 发表日期:2019-07-19     兰格钢铁信息网

  品名

产地 城市 今日价格 比昨天 比上周 比上月 三级螺纹钢(Φ25mm) 安钢 郑州 4090 ↓10 ↓10 ↑140 三级螺纹钢(Φ25mm) 龙钢 西安 4040 ↓10 ↓30 ↑40 三级螺纹钢(Φ25mm) 萍钢 武汉 3940 ↓20 ↑30 ↑150 三级螺纹钢(Φ25mm) 河钢 天津 3940 ↓30 →0 ↑190 三级螺纹钢(Φ25mm) 凌钢 沈阳 3970 →0 ↑40 ↑260 三级螺纹钢(Φ25mm) 莱钢 上海 3990 ↓10 ↓10 ↑130 三级螺纹钢(Φ25mm) 沙钢 杭州 4020 ↓20 →0 ↑110 三级螺纹钢(Φ25mm) 韶钢 广州 4220 →0 ↑20 ↑150 三级螺纹钢(Φ25mm) 德胜 成都 4170 ↓20 →0 ↑70 三级螺纹钢(Φ25mm) 河钢 北京 3940 ↓40 ↑10 ↑210 三级螺纹钢(Φ25mm) 均 价 -- 4032 ↓16 ↑5 ↑145

  建筑钢材钢厂调价汇总表

  现货简评:上周末市场表现普遍冷清,周初开盘,市场大有延续周末走势之意,不过期螺的跃跃欲涨对市场略有提振,且随着午后期螺的直线翻红,个别地区借势探涨。周二市场没有辜负期螺的带动,各地区普遍上涨,但是由于需求依旧低迷,所以高位资源持续受阻,但整体市场表现一般,不算太差。其后两天随着期螺的震荡走低,市场没有了支撑,再加上特朗普又说可能对中国商品加征关税以及最近江南、华南等地随着强降雨的离去,气温回升迅速都给市场带来了一定利空,各地成交转差,商家悲观情绪滋生,不过在高成本的支撑下,市场并没有出现大跌,仅是震荡调整而已。

  整体来看,目前市场走势仍然是受消息面的影响较大,基本面没有发生大的变化,而且从本周库存数据来看,社会库存继续增加,且增幅大于上周。不过据中钢协统计数据显示,6月下旬重点钢企粗钢日均产量202.67万吨,旬环比减少3.84万吨,下降1.86%。而钢厂产量下降在一定程度上也对后市有一定的支撑作用。至周五笔者发稿为止,期螺依旧维持低位震荡,不过值得注意的是,期螺再次震荡至4000,而且夜盘走势也值得关注一下。

  北京建材库存:

  29周北京建筑钢材库存统计(2019/07/18采集)

品类 库存(万吨) 比上周 周环比% 月同比% 季同比% 年同比% 建材 28.60 0.21 0.75 -7.24 -11.52 9.57 线材 0.07 -0 -2.14 -41.51 -61.55 -90.01 螺纹 25.83 0.03 0.12 -8.83 -10.92 14.78 盘螺 2.69 0.18 7.33 13.56 -14.04 -5.84

  三、板材

  国内重点城市板材品种价格表

  (1)热轧卷板:本周(7.15-7.19)国内热轧价格走势基本持平。截止19日数据,国内热轧卷板均价3885元(吨价,下同),较上周同期回涨5元,较上月同期上涨75元。本周行情围绕唐山环保和期货强弱之间展开,整体较上周基本持平。周初唐山丰润区要求调坯轧材企业全停消息爆出,期螺期卷大幅走高,单日便拉涨60多元。卷板现货受此带动周初价格普遍走强20-40元,但由于需求欠佳,价格迅速回调修复。日前,坊间再传京津冀所有轧钢企业全部限产、停产,消息面迅速被放大,期货价格再次飙涨,但现货却显谨慎。据悉,目前下游拿货积极性普遍较差,临近周末虽然期货走涨,但热卷出货情况十分清淡,邯郸大户出货在700吨左右,较出货好时减少300吨;乐从热卷不断累积,本周库存达到45万吨,为各城市之最,究其原因在于期现公司囤积大量库存作为套利头寸,库存压力渐大,对于乐从价格形成拖累。

  国内热卷库存223.57万吨,较上周增长0.37万吨,库存累积压力尚可。当前热卷基本处于供需平衡格局。短期内价格不具备大幅跌落行情。据贸易商反映,目前实际限产或未达预期,卷板上量迹象明显,而下游采购十分观望,出货时好时坏。下周而言,目前供需面对于价格的提振不足,价格的拉涨靠消息面炒作的带动,大幅拉涨能力不足,预计下周价格仍然维持当前窄幅震荡格局。涨落幅度在±20元左右。

  (2)带钢:本周(7.15-7.19)国内带钢价格窄幅震荡运行,据兰个钢铁云商平台监测数据显示:唐山热轧带钢(2.5*355mm)唐山瑞丰3880较上周末涨10;天津热轧带钢4.0*(480-570)天津荣钢送到大邱庄报4015较上周涨70;无锡热轧带钢(2.5*355mm)中天3970较上周末涨20,莱芜热轧带钢2.5*(232-355)莱钢3920较上周末持稳;国内重点城市热轧带钢(2.5*355mm)均价3990较上周同期涨10。本周唐山小窄带市场震荡幅度不大,今日主流厂家报价3880元/吨,较上周下降30元/吨。本周带钢整体成交方面明显强于上周,始终受上游钢坯及期螺影响,期螺市场本周后期高位下行,开盘多次处于跳水的形态。另外,唐山地区受环保影响,部分地区型材厂关停,前期受其影响,钢坯成交薄弱,小窄带在期货持绿以及钢坯薄弱的双重压力下始终价格偏低,成交疲软;后期在期货略微上涨的刺激下,整体成品材市场活跃,型钢企业大部分出清库存,随即调整资金,低价入手钢坯,这也拉动了钢坯的需求,使得钢市气氛活跃,带钢步步追涨。本周唐山355系带钢先涨后跌,主流钢厂出厂价较上周涨10。

  本周受15号唐山丰润调坯厂停产影响,调坯带钢厂轧线关停,整体带钢产能利用率小幅降低。同时,月底将至,唐山高炉个别复产,加之本周宏观环境多空交织,黑色系期货不稳,厂商多保守操作,部分减库,本周唐山带钢仓储库存有所降低。目前带钢供需矛盾尚可,价格小幅下调,市场则有补库操作,厂商心态尚可。华东地区,本周成交平平,但因到货量较少所以库存还是出现了下降。华南地区,受相关联品种低价打压,当前热轧带钢竞争力偏弱。目前南北价差约140-160元/吨,南北价差倒挂,商家发货意愿较低。综合来看,目前依然处于需求淡季,下周国内带钢或将窄幅震荡运行。

  (3)中厚板:19日国内中板市场价格多数下调。据兰格钢铁云商平台监测数据显示:截至7月19日,国内重点城市20mm中板均价3952元(吨价,下同),较上个交易日下降7元,较上周同期上涨7元,较上月同期上涨64元。

  受昨日期货带动影响,今日早盘,期货低开高走,带动现货市场情绪低落,报价多有下调操作。不过,随着期盘走高,市场情绪略有好转,但午后钢坯跌落,再次影响市场心态。截至今日,国内主导城市邯郸、唐山、天津、江阴、乐从主流价格在3860、3860、3830、3830、4050元左右,邯郸、天津、唐山、江阴下调区间在10-30元。库存方面,本周国内29个重点城市中板总库存量达106.08万吨,较上周增0.87万吨,周环比增0.82%,月同比增2.37%,年同比增16.69%。库存依旧呈上量趋势,资源消化力度依旧较弱。另外,据兰格网统计:本周津冀鲁豫中板厂日均中板产量6.85万吨,产能利用率85%,周比持平。由于钢厂生产积极性依然较高,开工下降幅度微小,本周仅个别钢厂扎线有检修。综上所述,在无重大利空刺激下,预计下周国内中厚板市场价格或仍有趋弱可能。

  四、管材

  (1)无缝管:本周(7.15-7.19)华北地区无缝管市场价格稳中小幅上涨,据兰格钢铁云商平台监测数据显示。,现北京规格108*4.5市价4550较上周同期持平,唐山市价4500元较上周同期上涨50元,石家庄4440元较上周同期持平,包头包钢市价4500元较上周同期上涨50元,沧州市价4480元较上周同期上涨50元,太原市价4500元较上周同期持平。

  管坯价格趋强,其中鲁丽热轧3800元较上周同期上调40元、江鑫3800元较上周同期上调20元、天钢3880元较上周同期上调20元、常州东方4050较上周同期上调30元、凌钢4140元较上周同期持平。

  本周临沂无缝管厂上调20-50元,现热轧管规格108*4.5出厂报价4300-4350元。本周华北地区无缝管市场价格稳中小幅上涨。受环保限产影响,原料价格坚挺,高位震荡,管坯近期维持挺价,市场出货少量增多,部分市场价格滞后性小涨。周初,前期低价资源成交尚可,部分地区暗降优惠出货。周中期,唐山环保消息再次来袭,别外7月15日,山东省委、省政府约谈。周后期,期螺、钢坯价格回吐,市场观望情绪浓厚,下游补货情绪转弱,综上所述,预计下周无缝管市场价格稳中盘整运行。

  (2)焊管:今日,国内焊镀管价格稳中上涨。据兰格钢铁云商平台监测数据显示:国内重点城市4寸(3.75mm)焊管的平均价格为4339元,比昨日价格上涨3元,其中中心城市上海上涨30元至4330元外,其余中心城市价格与昨持平。今日期螺整体震荡向上,唐山钢坯持稳报3650元,唐山瑞丰355系列带钢持稳报3910元。津冀地区部分管厂出厂价上调20元,现河北主流管厂焊管4寸(3.75mm)出厂报价在4140-4510元,镀锌管4寸(3.75mm)出厂报价4620-5460元。预计短期国内焊镀管价格继续在一定区间震荡调整。

  五、优特钢

  优特钢分析:本周特钢市场价格震荡运行。近期受唐山限产,钢厂成本支撑影响,价格触底反弹,但拉涨幅度较小。然而需求也并没有跟随价格的上行而逐渐转好,反而需求不如前几日。市场方面:现以45#碳结钢市场价格为例,现杭钢3980元。淮钢3970元,较上周累计涨30元。东方3950元,较上周累计涨20元。南钢3970元,较上周累计涨10元。鲁丽直发价格3840元,较上周累计涨50元。莱钢库发价格3950元,较上周累计涨20元。石钢4950元,较上周累计跌50元。湘钢4060元。市场对后市普遍看空,下游多以观望为主,看涨的情绪并不高,预计下周特钢市场价格或将会震荡运行。

  六、型材

  型材分析:本周(7.15-7.19)唐山型材延续窄幅震荡走势。受上周末钢坯小跌影响,周末期间唐山型材普降20左右。周初环保炒作再起,轧钢厂于16日凌晨全面停产,叠加期矿涨势凶猛,钢坯止跌反弹,刺激型钢价格纷纷拉涨,低位成交也有所放量,厂商挺价意愿增强。此波涨价幅度在50元左右,然而价格上涨后终端采买积极性降低,出货日益萎缩,价格续涨受阻,最新库存数据出炉,各区域厂库同时抬头,使得市场看空增多,加速期货掉头向下,市场高位型价逐渐回落。

  型材出货量:7月19日截止16:30点统计唐23家型材厂共出货36400吨,较昨上升153.7%,午后成交好转。其中,工6家6300吨,槽12家15100吨,角5家15000吨。

  钢厂开工情况:经我网站调查了解,16号凌晨开始,轧钢厂多数停产,但仅限于丰润区,截止7月18日统计唐山29家型钢厂50条生产线,停产或检修39条,开工率为22%,较上周下降28%:8条工开1,18条槽开4,21条角开5,3条开1。

  钢厂库存:经过我网调查显示,截止7月18日统计唐山24家型材厂成品材库存约36万吨,较上周(7月11日)增加近4万吨,上升12.2%,因限产时日短,出货差,库存继续窄幅攀升,随着时间推延,下周库存将下降。

  下周来看,现全国库存继续增加,且现需求表现清淡,整体成交跟进不足,市场出货氛围浓郁,然考虑环保限产略有支撑厂商挺价,综合考虑,预计下周唐山型材价格主流或跌多涨少。

  原料市场

  一、铁矿石

  铁矿石分析:本周铁矿石市场涨后回落。本周初澳洲三大矿山之一必和必拓对其下产品调整典型值指标,其中金布巴粉典型值铁指标由60.5%下调至59.5%,而国内大商所交割品铁指标需大于等于60%,故新的金布巴粉已经不适合交割,引发期货投机情绪出现,导致盘面大幅上涨,矿选厂商和贸易商纷纷上调报价,成交价格小幅上涨。周中到周末消息面热度过后,港口现货市场趋向冷静,价格出现小幅回调。国产矿方面,市场价格整体上调,国内精粉目前仍具有一定的性价比优势,钢厂有意加大国内精粉的使用量,在进口矿价格居高不下的情况下,国产矿市场也在周内上涨明显。进口矿方面,港口现货市场在期货影响下出现拉涨,但是高位成交较差,现货向上驱动不足,高品压制明显,精粉性价比转好,市场询盘较积极,低品粉超特与混合整体变化不大。预计下周国内铁矿石市场弱势震荡调整运行。

  (1)铁矿石价格情况

  国产矿

  进口矿

  (2)主要指数

  二、焦炭

  主要地区焦炭价格汇总

  主要地区炼焦煤价格汇总

  钢铁企业焦炭采购价格汇总

  焦炭分析:本周国内焦炭市场整体以为运行为主,个别地区报价小幅调整。本周,山西个别地区由于环保压力较大,焦化企业有限产现象,焦炭产量有所下降,吨焦成本加大,进入盈亏边缘,对焦炭价格有提涨现象,但下游市场暂未回复。钢厂内焦炭库存维持中高位,河北地区高炉限产继续,焦炭可用天数增多,钢厂打压焦炭价格的意向尚存,河北地区个别钢厂有提降意向,然而焦化企业利润偏低,抵触情绪较强。

  临近周末,市场提涨呼声增多,山西地区个别公司所有焦炭价格上调100元,受此影响唐山地区部分钢厂表示已接到提涨通知,认为厂内库存中高位,需求较弱,再加上八月限产政策暂不明朗,对此轮提涨抵触意愿较强,焦企、钢企双方博弈较激烈。综上所述,近期贸易商寻获频繁,采购积极,个别焦化企业针对贸易商小幅度提涨且已有成交,焦炭市场有所回暖,因此预计下周国内焦炭市场稳中向好。

  三、废钢

  主要地区废钢价格汇总

  主要钢铁企业废钢采购价格汇总

  今日共收集到34家钢铁企业废钢价格政策,其中18家企业上调废钢价格,其中1家企业下调废钢价格。

  废钢分析:本周国内废钢市场稳中上扬。周初,钢坯上涨提振,市场氛围缓和。目前多雨季节,市场加工量小且产废量降低,钢厂整体到货表现一般,部分地区优质料型竞争激烈。周中,环保限产等消息对钢价有所支撑,天气逐渐炎热加上南方地区雨水不断,废钢产量减少,市场资源稀缺,各地钢厂不同程度到货偏少。临近周末,沙钢拉涨带动,引发华东钢企跟涨狂潮,市场看涨情绪浓厚。铁水成本居高不下,废钢较有支撑。目前仍处用钢淡季,成材需求很难放量。整体来看,环保形势依旧严峻,加之高温多雨天气,废钢产出受到影响,钢厂到货普遍不佳,预计短期废钢还是较有支撑,高位盘整为主。

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兰格观点:机场建设“钢需”步入快车道?

 

  日前,北京大兴国际机场正式竣工验收,成为“网红”的同时,也使得机场建设再次成为人们关注的焦点,7月18日,西宁机场三期扩建工程试验段开工,表明我国机场建设已经步入了快车道,也为钢市注入了一剂强心针,从而使得未来机场建设“钢需”的空间被打开。

  民航投资正在加快

  目前,我国交通基础设施还存在不少短板弱项,发展空间较大,是促进有效投资的关键领域。国家发改委今年已批复机场新建扩建、城市群铁路建设、重点城市轨道交通等大型项目十余个,奠定了交通基础设施建设项目在基建整体投资中占比名列前茅的地位。据国家民航局统计数据显示,今年上半年国内民航完成投资430亿元,同比增长25%,完成全年投资任务的50.6%,较去年全年加快26.3个百分点,这是“十三五”以来,民航在投资领域增速最快的一个时期。

  机场建设“钢需”步入快车道

  今年上半年,国家发改委共审批核准固定资产投资项目94个,其中9个机场项目,主要分布于西北地区,总投资1570.56亿元,其中,机场工程投资1389.4亿元,空管工程投资48.13亿元,供油工程投资30.14亿元(详见表1 2019年上半年批复机场项目)。未来这些机场项目的全面开工建设将有效带动钢材需求,根据大型机场结构设计特点,机场建设主要用螺纹钢,高线,焊管,无缝管,中厚板,镀锌板,彩涂板,型材等品种,将至少带动相关钢材需求20万吨,从而带动机场建设“钢需”步入快车道。

  表1 2019年上半年批复机场项目

  (兰格钢铁研究中心,葛昕,转载请注明出处)

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2019年下半年钢市热点解析--友发钢管集团副总裁、兰格钢铁网资深专家 韩卫东

  “

  本文根据韩卫东在7月18日兰格钢铁网2019钢铁形势泰山论坛的演讲整理,有删减。以下是演讲全文:

  ”

  我们一定要关注宏观经济,为什么要关注宏观经济?二季度的GDP已经到了6.2,6.2到6.3是正常,低于这个数,经济就面临很大压力,现在到了一个很关键的节点。最近这三年钢铁行业过得非常的舒服,这归功于供给侧改革。钢铁行业的好,一定首先要来自于总体经济好,需求好。但是,需求好的日子恐怕就要到头了。

  中美贸易战从去年打到现在,我们的经济实际也面临着很大的压力,美国经济也从加息变成了要降息。实际就是贸易战双输的结果。美联储政策的转向是当前最大的一个变数。我们一定要关注美联储每一次政策的变化,都是一个大的周期的开始。

  这三年的供给侧改革让钢铁行业非常稳定,国内的需求大幅增长,给钢铁行业带来了非常好的繁荣期。也给钢铁行业带来了一个难得的喘息的机会。我在去年11月初在杭州的一个会议上说钢铁行业的拐点来了。拐点有两个标志,第一个标志当天杭州钢材的价格卖到了4750元,这个高价以后可能很久都看不到了;第二个标志,当时钢厂挣一千多块钱的利润,这么高的利润以后很久也看不到了。我们来看今年钢材的价格和钢厂的利润,再回到4750元的价格是不可能的。

  前两天我在兰格的会上又谈到,钢铁行业今年到了一个新的阶段,叫先进产能的过剩阶段。标志就是5月份在唐山限产的前提下,日产水平达到了287万吨,6月份在唐山更大规模限产的情况下,日产达到了291.77万吨,相当于年化10.6亿吨的产量。这是我们国家各行业未来绝对消化不了的。所以我们面临着新问题,新的产能已经严重过剩。这就是我们最近为什么对近期的行情忐忑,因为钢铁行业新的过剩过早的来了。如果说280多万吨的日产量出现在9月、10月,我们认为还是一个自然的增长,但是它这么快地出现在5月份、6月份,总体会产生巨大的影响,大家一定要注意不用去侥幸,它对行业的危害只是一个时间问题。所有的企业应该要做好未来市场在严重供大于求的状态下,如何求得生存和突破的技能。

  在利益的驱动下,行业暂时走到了一个不可调和的状态。那么靠什么?要靠市场来调节,靠供求关系来调整。我提醒所有的钢厂要注意情况,因为铁矿的问题不仅仅是巴西矿难,也不是澳大利亚的飓风,最主要的问题是中国的生铁产量增长太快。

  市场真正的天花板是需求,不是产能,国内的产能一直都很大。在2015年的时候,国内产能直接就突破了11亿吨,但是只生产了8亿吨粗钢。为什么?因为市场没有更多的需求。所以铁矿石需求最旺盛的时期已经过去了。但是供应量最短缺的时候,也过去了。还有一个非常重要的因素,就是废钢。如果中国未来废钢的积累量很大,每年能够新增废钢3000万吨的话,它可以替代铁矿石将近5000万吨,所以未来面临的情况是,废钢不断的增多,但是钢材需求已经达到顶点。这就需要企业建立一种新型的模式。这种模式,无论钢材市场涨价,还是跌价,无论是旺季还是淡季,企业都能健康地成长,都能够盈利和生存。

  (编辑:张晓宏)

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沪镍两周暴涨20% 下游不锈钢企业疑似配合拉涨

彭春霞/制图 中国财经图库/供图

证券时报记者 赵黎昀

2019年铁矿石的期市长牛尚未结束,金属镍又成为近日市场热捧的新焦点。

7月19日,沪镍主力合约在连续两日暴涨后,盘中再度大涨近5%。而7月8日至19日的两周间,该主力合约累计涨幅超过20%。

镍价两周暴涨超20%

在经历长达4个月之久的震荡下行后,金属镍终于迎来了大涨行情。

7月19日早间盘中,沪镍主力合约最高冲至119240元/吨,创出近一年新高。截至当日收盘,该主力合约报收118430元/吨,涨幅3.77%。

7月8日至今,沪镍主力合约价格呈现大幅飙涨之势,从最低98210元/吨到19日盘中高点,累计涨幅21.4%。其中,7月17日、18日,该主力合约分别暴涨达5.35%、5.94%。

值得关注的是,近期镍现货价格大部分高于主力合约价格。

据生意社镍价格监测,7月19日镍现货价格118466.67元/吨,较前一交易日114850元/吨上涨3.15%,较年初已上涨32.35%。此前,7月18日镍价单日飙涨4.48%,突破11万大关,同比上涨4.77%。

本轮镍价强势上行,对相关概念股尚未带来明显上升行情。

例如,盛屯矿业(600711)此前通过投资英国联合镍业(CNM),拟以赞比亚穆纳里镍矿为起点,进一步扩大国际镍矿资源储备。而7月8日至今,盛屯矿业股价从最高5.34元/股跌至5.26元/股,跌幅超1%。

此外,鹏欣资源(600490)认购了澳大利亚上市公司CLean TeQ公司16.17%股份。CleanTeQ旗下Sunrise镍钴钪项目是少数可以达到量产的大型镍钴矿床。7月8日至今,鹏欣资源股价从4.81元/股涨至4.98元/股,累计涨幅近4%。

不过,目前在印尼持有Madani镍矿、BMU镍矿等矿产的青岛中程,7月12日至16日间股价曾连续三个交易日大幅上涨,累计涨幅逼近20%。然而7月18日、19日,该股股价已启动回调。

海外市场消息

引发供应担忧

金属镍此番遭遇市场追捧,与海外市场消息引发镍供应担忧不无关联。

镍矿主要供应来源于菲律宾和印尼,现受印尼地震和印尼重启矿石出口禁令影响,再加上前段时间前期淡水河谷旗下一镍矿工厂停工,引发镍供应担忧,导致镍价连续暴涨。

7月14日17时10分,印度尼西亚哈马黑拉岛发生7.1级地震,哈马黑拉岛是印尼的红土镍矿主产地之一。

不过据了解,虽然当地矿山和冶炼厂未受直接影响,港口地区道路和码头未损坏,不过有Obi岛的矿山和Weda Bay的矿山企业暂停装船。从以往经验来看,装船是比较容易受到自然灾害影响的,但只要基础设施未被破坏,一般持续时间不长,会在数日内恢复。

印尼地震的同时,一则关于印尼政府将在2022年恢复矿石出口禁令的报道,也引发市场担忧。

消息称,印尼在2017年放松了这项禁令,但当时政府表示,这一做法只会持续五年时间,到2022年将再次限制矿石出口。但是有分析师表示,许多人对全面禁令是否会重新实施持怀疑态度。

此外,7月9日,菲律宾财政部副部长周二表示,菲律宾矿业协调委员会(MICC)将于7月最后一周组织第二轮境内矿业项目审查,审查将持续六个月。第二轮审查涉及菲律宾国内17座矿场。

“不过,这一轮的审查矿场只有17座,远低于第一轮的27座。因此对2019年下半年而言,菲律宾镍矿的开采直接影响是比较小的,同时在经过第一轮的审查之后,矿场已经开始注重开采手续的合法。”生意社分析师刘美丽称。

不锈钢企业

疑似配合拉涨

“海外镍矿近期利好消息频繁,的确是刺激镍价上涨的因素,但分析来看,上述消息实际在短期内能对供给产生影响的因素并不明显。”刘美丽认为,除消息面影响外,本轮镍价大幅上涨,或也受下游不锈钢企业配合拉涨的因素影响。

据统计,从年初到7月18日,镍价大幅上涨28.31%,不锈钢小幅上涨1.56%,说明不锈钢价格弹性小于镍价弹性。

“在历史行情中,镍价发生大幅波动时,不锈钢价格仍能相对独立运行。按照此逻辑,镍价上涨后不锈钢价格若维持不变,则钢厂利润将收缩甚至出现亏损。事实上,在7月17日之前,镍价已经出现明显上涨,但不锈钢价格确实相对稳定,但直到7月16日,大型不锈钢厂入市采购镍板,17日起不锈钢出现连续两天大幅上涨,涨幅达3.06%。”

刘美丽称,今年以来,国内不锈钢市场行情持续低迷。直到6月份,国内几个大型钢厂开始联合挺价,方法就是在抬高不锈钢价格的同时,做多镍价,这样因原料价格上涨导致成本抬高,就给了不锈钢涨价明正言顺的理由。而由于大钢厂已经提前备货,因此成本相对锁定,所以在不锈钢和镍价共振上涨的行情中,钢厂能在期货端和现货端实现双收。另外,虽然镍价已经连续上涨多日到达年内最高水平,但是仍有钢厂大量采购镍板现货。

后市上涨动力存疑

虽然当前镍价涨势汹汹,但市场对于后市上涨动力依然存疑。

中信期货认为,近日印尼方面天气、洪水等对于镍矿装船有影响,但对镍铁生产并未产生明显影响,同时印尼镍矿政策调整仍有三年空窗期。此外,国内山东鑫海科技的产能已经落地。今年印尼还将有新产能投产,进口到国内的镍铁将会显著增加,进一步挤压电解镍的需求端。

整体而言,目前镍市供应压力位依旧,而需求平稳。年内镍供应过剩的形势并不会改变,只是三季度会有较大的供需变数,所以存在“错配式上涨”的可能。而目前的市场走势其实已经包含了较多的利好与想象存在,后市即便原先预期的新增产能正式落地,对于绝对价格的影响也可能会弱化。从中期角度来看,目前的价格在年内会是一个较高水平。

东证期货也认为,下半年镍铁供给增长将加速。全年印尼与中国将贡献镍铁增量15.5万金属吨,2019年全球原生镍供给将增长8.4%至239万金属吨。终端需求偏弱且经济下行环境下,镍铁高利润料难持续,其后将随钢厂利润收缩而回落。市场前期过于悲观的预期得到修正,但资金与情绪推动镍价大幅反弹,实质上缺乏基本面支撑,“过摆的钟摆”料将再度修正。下半年镍价重心恐将上移,整体呈现先扬后抑走势。

“近期镍现货价格大部分高于主力合约价格。主力合约价格是镍未来两个月的价格,现货价格高于镍主力合约价格,表明大家对镍未来价格并没有那么看好。”刘美丽也表示,需求方面,新能源行业利多暂歇,新能源汽车产出增速明显下滑;另外,下游不锈钢实际消费不及预期,社会及钢厂库存累积,不锈钢价格承压。综上所述,镍供应预期偏紧,但下游消费却很弱,镍低库存短期仍难以缓解,预计镍价短期仍震荡偏强,长期不宜过分乐观。

铁矿破千不是梦 黑色再吹上涨号角 白糖牛市启动进行时

  又是一周过去了,螺纹的头部还在打磨,白糖探底回升。

  【黑色】

  螺纹:三角形站稳,有望继续上攻

  自从上周老夫参加了技术解盘之后《铁矿强势依旧,螺纹疑似见顶,白糖遭遇牛回头|技术解盘》,螺纹连走两根阴线,其中周五甚至当天夜盘都有加速现象。不过变盘出现在周一,尤其是周一下午收盘之时,大量资金涌入螺纹市场,这是一个重要信号。今天,螺纹走势有些犹豫,收出一根上影线较长的十字星。从均线来看,5日均线与10日均线粘合,金叉得并不干脆,显示力度不大。不过这波反弹已经突破了小级别的下行通道,预示着行情可能已经突破。

  从螺纹指数来看,周一的行情就有点像突破后的回踩动作,螺纹有站稳的迹象。

  从rb2001上来看,螺纹做多的形态已经非常确定,螺纹rb2001合约今日收盘价甚至已经收回7月2日(第一根阴线时)的收盘价,非常强势。

  

  K夫子策略:

  7月16日夜盘如果能在今日十字星上方运行,可以积极做多,止损依然是10日均线。

  铁矿:天空才是尽头?

  在螺纹都企稳的情况下,铁矿走势应该也无大碍,继续上行空间仍然存在。今日铁矿i1909合约减仓上行,盘中突破历史新高。减仓是因为资金在移仓,我们看到i2001合约价格才800元,比i1909便宜100元,今日i2001增仓8万手上行,增仓量比9月合约减仓量更多,这说明资金仍在流入,后期铁矿新高可期,追上茅台(600519)指日可待。

  虽然有点恐高,但是老夫真的看不到铁矿的尽头……

  【农产品(000061)】

  白糖:3-3-3浪正常运行中

  上次老夫在两根阴线的时候说这个白糖是牛回头,现在看来,仍然在3-3的运行轨道当中。周一夜盘虽然外盘大幅跳水,但是周二国内承接盘并不少,遇到外盘利空,市场仍能平稳度过,这就是所谓的“该跌不跌,后市看涨”

  K夫子策略:

  依据10日均线作为止损参考,继续积极做多。

  豆粕:短期还在纠结,等待二次探底

  从图形结构来看,这波豆粕整个6月运行的三角形下轨,正好是这波启动行情的三角形中位线的位置,上周的4连阳是对于三角形下轨的反抽确认,并且该点位恰好在三角形上轨延长线上。

  目前来看,第一支撑位看60日均线,第二支撑位7月9日低点2700附近。

  K夫子策略:

  60日均线能形成支撑的概率不大,行情很可能继续向下,在7月9日低点附近寻找一个二次探底的位置再继续做多,不过兔期妹的期权可能等不到那天了,预计爆仓是大概率事件,加好友dznc00,进群围观兔期妹如何爆仓?

  【化工】

  PTA:行情幅度小于预期,等待下破的机会

  PTA的行情,上周老夫提到还有一波行情的可能,结果当天就来了一根大阳线,但是好景不长,与黑色走势相反,经过短暂上冲后,PTA又回到了这个平台。

  在这个位置老夫不再看多,甚至有点想空,做空依据仍然可以延续上一次的判断,等待跌破5800。

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昨夜突发!“恐怖数据”大超预期 特朗普表态伊朗问题 原油“坠崖式下跌” 伦镍涨超2%

  周二(7月16日),美国6月零售销售如期出炉,数据意外超出市场预期,缓解了投资者对经济的担忧。好于预期的美国零售销售数据降低了市场对美联储降息的预期,提振美元, 金价下跌,最低触及1402.50美元/盎司。基本金属多数走高。

  值得注意的是,受美国与伊朗紧张关系有望缓解、热带风暴巴里对石油生产影响进入恢复阶段和中美达成经贸协议乐观情绪遭到打击等因素影响,国际油价在16日午后大幅走低,收盘时国际油价显著下跌。美国总统特朗普周二(7月16日)表示,美国与伊朗的关系已经取得进展,显示中东地区的紧张局势可能会缓和。截至收盘,纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌1.96美元,收于每桶57.62美元,跌幅为3.29%。同日,9月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌了2.13美元,收于每桶64.35美元,跌幅为3.20%。

  “恐怖数据”引爆大行情

  周二(7月16日),美国6月零售销售如期出炉,数据意外超出市场预期。美国商务部最新报告称,美国6月零售销售月率增长0.4%,前值从0.5%修正为0.4%,预测0.1%;6月核心零售销售月率同样录得0.4%,也好于市场预期。好于预期的美国零售销售数据降低了市场对美联储降息的预期,提振美元, 黄金“上蹿下跳”,最低触及1402.50美元/盎司,基本金属多数走高。

  分析人士认为,美国商务部当天公布的数据显示,6月份美国零售额环比增长0.4%,高于市场预期,引发美元指数走高,令黄金期价承压下跌。不过,纽约股市三大股指16日集体下跌,限制了黄金期价的跌幅。

  Oanda高级市场分析师Edward Moya在周二的一份研究报告中表示:“黄金整体看涨前景依旧不变,短期阻力位于1500美元/盎司。”

  上周,美联储主席鲍威尔在为期两天的国会听证会的讲话中不仅没有采取任何举措扭转市场对降息的预期,而且还释放宽松信号强化了7月底降息的预期,未来利好金价走势。

  当天,9月交割的白银期货价格上涨31.3美分,收于每盎司15.678美元,涨幅为2.04%;10月交割的白金期货价格上涨1.7美元,收于每盎司846.9美元,涨幅为0.2%。

  值得一提的是,受市场担忧未来供应短缺及投机资金推动,伦敦金属交易所基本金属价格16日收盘时多数走高。

  当天3个月期镍价涨幅超过2%,收于每吨13940美元,未能突破每吨14000美元的阻力位;盘中一度涨至每吨14200美元,为去年7月以来最高位。但有市场分析师认为,镍的上涨价格轨迹与市场实际形势可能存在分歧,当前升势更多受到投机资金的推动。

  也有分析师指出,西方消费者对镍的需求持续强劲是推动镍价上涨的主要动力,这可能与用于电动汽车生产的镍需求上升有关。镍是生产电动汽车电池的关键原料之一,随着汽车消费从柴油和汽油转向电动汽车的趋势更加明显,镍的需求量预计将越来越大。

  此外,从供应来看,由于镍的主要生产国印尼计划在2022年实施出口禁令,市场担忧镍供应将受到限制,从而也对镍价起到提振作用。但也有分析师认为,根据目前的预估,未来供应状况要好于一年前的预估。

  国际铅锌研究小组16日公布的报告显示,5月份全球锌市场供应缺口收窄至27200吨,远低于4月份修正后的87500吨。今年前5个月,全球锌市场供应缺口增加至123000吨,高于去年同期的103000吨。当天3个月期锌价收盘时上涨约1%。

  特朗普和蓬佩奥谈及伊朗问题 原油“坠崖式下跌”

  美国总统特朗普16日在内阁会议上表示,美国与伊朗已经取得很多进展,美国并不谋求颠覆伊朗现政权。美国国务卿蓬佩奥则表示,伊朗已经准备好就其导弹问题与美国展开谈判。

  美市盘中,WTI原油日内跌超2美元至57.18美元/桶,跌幅超过4%,此前曾触及60.06美元美元/桶的盘中高点;布伦特原油跌超3.6%,现报64.06美元/桶,日内早些时候一度触及67.09美元/桶的盘中高点。

  特朗普当日还表示,中美就贸易问题达成协议还有很长的路要走。他的这一表态令当日市场承压。

  瑞惠银行能源期货负责人Bob Yawger表示,由于特朗普暗示美国与伊朗紧张关系可能缓解,美国与伊朗之间的紧张关系从油价的助推力量变成油价上涨的阻力。

  美国安全与环境执法局15日表示,热带风暴巴里已经通过墨西哥湾,油气生产设施将被检查,标准检查完成后,没有受损的设备将立即投入使用。

  德国商业银行分析师表示,热带风暴巴里很可能令上周美国原油库存出现下降。

  美国PRICE期货集团高级市场分析师Phil Flynn在16日表示,墨西哥湾热带风暴巴里的影响预计将在今后几周显现,原油出口下降可能令上周原油库存降低的幅度减弱。他说,除了热带风暴巴里的影响外,美国石油库存的收紧将持续到8月份。

  据普氏资讯预计,上周美国日均原油出口量为230万桶,环比减少75万桶,为近两年以来的低点。同时,上周美国炼厂开工率预计将下降0.5%,至94.2%。受此影响,美国商业原油库存预计将环比减少420万桶。

  奥地利JBC能源在16日发布的报告显示,近期纽约原油期货合计投机持仓量降至2013年以来的最低点,投机仓位涉及的金额降至2018年年底和今年年初的水平。出现这一变化的原因可能包括今年以来原油价格的相对窄幅波动和难以找到油价大幅走高的基础。

  机构预测数据方面,据美国能源资料协会(EIA)的月度钻探生产率报告显示,8月美国七个大型页岩油产区的石油产量料增加约4.9万桶/日,至855万桶/日的纪录高位。美国整体原油产量目前超过1200万桶/日。美国不断增产将稀释传统产油国为削减全球石油库存而付出的努力,似乎给石油市场带来了结构性改变。

  库存数据方面,市场将关注美国最新的原油库存数据变化,据调查显示,美国原油库存有望连续第五周下降。目前对于周三凌晨04:30API原油库存的预期为下滑337.5万桶,前值录得下滑813万桶;而对周三晚间EIA原油库存的预期为下滑275万桶,前值下滑949.9万桶。

  (内容整理自新华网财经、FX168、东方财富(300059)网)

极端行情还会再来 场外市场能否无恙?

  近日,场外衍生品市场个别风险事件引起业内关注,庆幸的是,各方对此颇为理智,反应也较为冷静。

  在场内市场出现连续极端行情的背景下,个别期货公司风险管理公司的场外业务客户因现货资金周转困难,未按约定缴足保证金且未有效减仓,被强行平仓后给风险管理公司造成较大额度的穿仓损失。

  客观地说,我国场外衍生品市场还处于探索阶段,过去几年发展道路并不平坦,出现过一些风险事件,但瑕不掩瑜,不能以点概面、以偏概全,以个别风险事件来否定场外衍生品市场发挥的功能作用。总体上看,我国场外衍生品市场的发展形势良好,风险可控。当前,维护场外衍生品市场健康发展的首要任务仍然是“全面深化金融供给侧结构性改革”。

  维护场外衍生品市场健康发展的根本出路在改革

  有资料统计,我国规模以上生产企业逾50万家,但利用期货市场管理风险的仅3.7万家,远低于国外成熟市场。近年来,通过风险管理公司的有益探索,场外衍生品市场正逐渐成为场内期货市场的有效补充,满足了实体企业的个性化风险管理需求。

  以场外期权为例,在实体企业需求推动下,风险管理公司探索出一系列丰富的交易策略,帮助实体企业灵活应对市场风险,稳定生产经营,平滑利润曲线。具体来看,在采购阶段,实体企业可卖出看跌期权降低采购成本,或买入看涨期权锁住日后原料价格上涨风险;在储存阶段,实体企业可卖出看涨期权降低库存成本,若对日后价格存在看空预期,则可改为买入看跌期权进行保护;在销售阶段,实体企业可提前买入看跌期权锁住日后产品销售价格。

  中央一号文件连续3年明确指出“稳步扩大‘保险+期货’试点”。在期货交易所和地方政府的支持下,期货公司及其风险管理公司开展了大量的基于场外衍生品业务的“保险+期货”试点项目,在助力“三农”发展领域取得了丰硕成果。据统计,2018年,风险管理公司围绕大豆、玉米、鸡蛋、白糖、棉花、苹果、天然橡胶等品种开展200多个试点项目,涉及全国三分之二的省级行政区域,惠及农户几十万户,覆盖农作物面积数百万亩,示范效应良好。“保险+期货”项目,充分发挥了期货行业在农业风险管理方面的优势,有效降低农业支持成本,提高农业支持效能,助力精准扶贫。

  近年来,我国场外衍生品市场发展迅速,但与国外成熟市场相比尚处于初级阶段,和所有新兴市场一样,个别风险事件的发生尚难避免。从这次风险事件本身看,场内市场的连续极端行情是其中的重要背景,此间相关场外客户已追加大额保证金,最终因资金周转困难才被强制平仓。

  风险事件发生后,相比一时一事的追究,反思、研究其背后的得失,提升全行业的风控有效性,更有价值,也更紧迫。

  北京某期货公司高管曾给笔者如此比喻进入现货行业的感受:长期以来,期货公司以经纪业务为主,严格落实监管要求,合规与风控相对简单,也养成了遵守纪律、履行约定的好习惯。有一天,当“乖孩子”走出原来的“圈子”后,短期还不适应外面世界的惊涛骇浪,发现自身在经营过程中也不可避免地面对外在的市场风险。“这暴露出我们自身的问题,对风险认识还不到位,风险管理体系不健全,责权不清晰。”

  今年以来,中国期货业协会再次修订并发布了期货公司风险管理公司业务试点指引,进一步加强场外业务的自律管理。期货公司及其风险管理公司在理解制度和具体落实层面,要认真地评估一下自己:第一,是否对客户充分了解、分类甚至筛选,掌握并了解客户现货持仓、期货持仓、现金流等相关情况,是否提前进行风险评估、风险识别;第二,是否建立了完善的风险管理制度并严格执行,明确业务授权与决策机制;第三,是否有实时的风险预案、应急方案,风控部门能否独立运行,不受干扰地履职。

  期货市场是交易风险的市场,期货公司是经营风险的金融机构,风险无处不在,直面风险、控制风险正是期货行业发展的初心和使命。风险管理的理念,是我们本身就应具备的企业文化。

  如今,期货行业在国民经济中承担着越来越重要的职责。在经济新常态下,需要丰富的市场工具配置资源,更好地适应实体经济多样化的风险管理需求。我们既不能因噎废食、谈风险色变,也不能无所顾忌、盲目“一窝蜂”。只有坚定信心、立足自身、苦练内功、发挥功能,期货行业才能在更高层面更好地服务实体经济。

  理性客观看待场外衍生品市场创新

  7月9日,华丽家族(600503)的一则公告,让场外期权这个衍生品市场备受关注。全面认识该事件,首先要了解场外衍生品市场的发展概况。2012年起,期货公司通过设立风险管理公司的方式开展以风险管理服务为主的业务试点,其中包括了场外衍生品业务。近几年来,场外衍生品业务从无到有,快速发展,2018年期货公司风险管理公司场外衍生品业务规模达到9406亿元。

  与场内衍生品相比,场外衍生品在定价、合约、流动性、保证金以及信用风险方面有诸多不同。场外衍生品价格由做市商根据标的历史走势、头寸持仓结构、未来行情研判等多种因素评估得出;场外交易的条款也可以个性化定制;场外交易流动性和保证金条款也与场内交易有所不同。另外,场内期权是中央对手方集中清算,而场外基本都为双边清算,存在对手方的信用违约风险。

  总的来说,场内与场外期权之间存在有利的互补,也存在特定的差异,适合不同的需求场景。就目前的商品期权来说,实体企业标准化、小批量的交易可以在场内完成,个性化、大批量的交易更适合寻求场外交易。

  本次事件中,拥有现货的企业利用场外期权进行套期保值,既然是套期保值,如何评价套保效果呢?难道是简单的“单腿亏损”吗?这不禁让人想起之前媒体报道的“中石化套保亏损百亿元”,把期货市场和现货市场割裂开来,只关注期货市场的亏损。同样,对此次事件中的企业,也不应只简单关注其在场外衍生品市场的亏损,而无视持有现货的盈利。

  场外期权套保何时需要追加资金以补足保证金?对于现货商来说,现货的盈利需要时间周期,而盘面的亏损可能导致其在两三天内就要追保。因此,虽然从总量上来看,套保现货销售收入利润的净现值与套保亏损互相匹配,但是短期对冲头寸的亏损无法通过阶段性的现货端收入得以补足,造成了现货商不能及时补足保证金,以至于最后被强平。当然,不可否认,套期保值的实体企业也要加强资金管理的能力,减少短期内销售资金流入与对冲所用资金在时间上的错配,更好地进行风险管理。

  场外授信这把双刃剑让做市商在此次事件中饱受非议,那么场外授信是否合法合规呢?

  首先,场外衍生品业务相关的法律法规从未禁止风险管理公司为客户提供授信,这完全是企业在经营管理方面的自主行为,合法合规。其次,允许存在授信的形式,就是为了让风险管理公司更灵活地帮助客户应对市场变化,进行风险管理,这在现货市场是非常成熟和常见的模式。针对该事件,重点是风险管理公司应该不断提升专业能力,而不是被一刀切地套上“枷锁”,那只会让服务实体的模式失去活力。最后,不要把授信当作洪水猛兽,这种模式是应客户的需求而生的,只要有严格、科学的授信机制,根据客户的现货情况、信用记录、合作经历等,结合风险管理公司的风险承受力,风险完全是可控的。

  尽管场外授信模式成熟且常见,但在实际应用中市场和做市商仍需对管理超大规模客户的信用风险做足准备。超大客户本身交易规模较大,导致一旦出现资金紧张苗头,单一机构很难在及时化解头寸风险和防止平仓操作造成对市场剧烈冲击这两个矛盾目标上作出有效的权衡。对于整个市场以及做市商来说,如何建立一个全面高效的信用风险预警体系才是重点。

  全球范围内,信用风险是衍生品市场的常态化风险,必须要以理性客观的心态去面对。特别是考虑到我国衍生品市场尚处于发展初期,在这一阶段必然会经历一系列风险事件的洗礼和考验。每一次洗礼,都是行业总结经验教训,从市场微观制度、宏观文化层面,使整个市场体系更强、更高效和更稳健的机会。在此次风险处置中,华泰期货采取了积极的风控措施,损失在可控范围内,警钟与经验同样重要。

  今年是中国改革开放41周年,也是1988年政府提出探索期货交易31周年。31载栉风沐雨,在一代代期货人的坚守和奋斗下,我国期货市场从无到有,从小到大,从乱到治,从投机盛行到现在功能的逐步发挥、渐入佳境。场外衍生品市场从2013年拓荒创新到2018年授信开启,只要场外衍生品服务实体企业的初心从未改变,在实践中逐步建立全面高效的信用风险预警体系,场外衍生品市场的创新与前行就能被理性客观看待。此次事件对于完善国内场外衍生品做市制度,帮助监管层以及相关机构构建一个面向全市场的、更加全面高效的信用风险预警体系有着重要的意义。

这也成了新闻?中美贸易摩擦致中国制造业企业外迁?发改委:到国外设厂经营系正常现象

  7月16日上午,国家发展改革委举行7月份定时定主题新闻发布会。政研室副主任、委新闻发言人孟玮出席发布会,介绍了经济运行、供给侧结构性改革、脱贫攻坚、社会信用体系建设等情况,并就上半年经济形势、能源迎峰度夏、产业链外迁、市场主体退出制度改革、降低实体经济运行成本、核准企业债券、支持海南全面深化改革开放、国家农村产业融合发展示范园等问题,回答了与会记者提问。

  在国家发改委召开的7月份定时定主题新闻发布会上,中国国际电视台CGTN记者问道:“最近有一种声音称,由于中美经贸摩擦影响,中国的产业链和供应链出现了外迁,我想问一下这种现象是否存在,如何回应?谢谢。

  对此国家发改委新闻发言人孟玮表示:“我们也注意到,近期在媒体上出现了有关中国企业特别是制造业外迁的报道,个别甚至抛出了“唱衰”中国制造业的论调。对此,我们应该有一个客观理性的分析。”

  会后,这一问一答很快成为了各家媒体与网站追逐报道的热点新闻,资本市场也对我国企业特别是制造业外迁这一问题特别关注。

  实际上,根据期货日报记者掌握的有关资料分析,我国企业特别是一些制造业外迁实属正常现象,在一些产业领域已是常见现象,这不但不会对我国经济增长产生什么不利影响,而且会对我国经济增长质量的提高会发挥积极作用,有利于市场资源的合理配置,对产业企业的长远发展有利。

  例如,在纺织领域,近年来我国很多大中型企业陆续在国外建立了工厂,在主动进行新增产能和目标市场在全球层面的布局之际,我国很多纺织企业还保持了较大的国际竞争优势。

  据有关机构统计,我国纺织业“走出去”近年来不断提速。2003年至2016年,我国纺织产业对外直接投资年均增速为28.25%,占同期制造业对外直接投资总额的7.89%。其中,纺织业对外直接投资存量47.3亿美元,纺织服装、服饰业对外直接投资存量20.59亿美元,化学纤维制造业对外直接投资存量8.42亿美元。特别是全球金融危机爆发以来,我国纺织产业对外直接投资明显加快,年均增速达30.88%。2015年、2016年两年合计的纺织业对外投资金额占2003年以来的总存量比重超过一半,特别是2016年纺织业对外直接投资金额达26.6亿美元,同比增长89.3%。

  业内人士认为,纺织企业等根据市场变化走出去已收获颇丰,如很多中企棉纱企业通过走出基本构建了国内和东南亚产能紧密配合的接单模式,一些服装、鞋类、玩具和家电等劳动密集型轻工制造业企业,通过走出去解决了成本增长问题,还扩大了市场。

  孟玮认为,改革开放以来,我国制造业的发展取得了举世瞩目的成就,可以说规模庞大、门类齐全,在国际产业分工中扮演着重要的角色,不仅为中国经济的平稳健康可持续发展作出了应有的贡献,而且也为世界各国提供了物美价廉的产品,为各国企业创造了巨大的市场空间。

  近年来,随着国际产业分工和全球产业布局的深度调整,中国制造业已经进入到了转型升级、迈向高质量发展的新阶段。在这个过程中,出现一些企业到国外设厂经营的情况,我们认为是正常现象,对这一现象,我们也进行了深入的调查和分析,发现有的企业是考虑要素价格变化情况,向劳动力以及环保等成本比较低的地方去转移。有的企业是基于自身发展战略的需要,主动积极开拓国际市场,当然也有极少数的企业是为了规避中美经贸摩擦的影响。但是要说明的是,企业外迁并不是一件容易的事情,需要考虑诸多的因素,包括运营成本、产业工人、供应链配套以及交通运输乃至制造业文化等等因素的影响。这两年我们也注意到,有一些已经外迁的企业因为水土不服纷纷回流到了国内。在最近的调研中,我们了解到,不少来自东莞的制鞋企业由于种种原因关闭了他们在东南亚的工厂,回到了国内发展。

  孟玮表示,根据目前掌握的情况,中国制造业外迁的规模并不大,而且是以中低端的企业为主,对中国经济增长、产业升级、劳动就业等方面的影响总体可控。下一步,国家发改委将会同有关方面继续推动制造业高质量发展,重点是要发挥好我国产业体系、国内市场等方面的优势,将政策的着力点聚焦在以下四个方面,也就是要着力深化市场化改革,扩大高水平开放;着力增强微观主体活力,释放内需市场的潜力;着力补齐产业链短板,提升产业链水平;着力打造国际一流的营商环境,进一步增强对制造业发展的吸引力。

燃料油跌超5%的背后

  燃料油主力合约7月16日大幅下挫,尾盘跌超5%。从燃料油基本面来看,现货回调是大跌的主因。新加坡高硫380贴水屡创纪录,现货紧张带动月差强势,但近两日贴水、月差均从高位大幅回调,新加坡高硫380FOB单日跌幅22美元/吨,现货端崩塌传导至期货端。究其原因,新加坡贸易商配合基本面囤货大幅拉涨现货难以延续,终端需求好转但并不支持如此疯狂上行,此外中国7月10日当周从新加坡近十四万吨进口量击破货源不足传闻。

  基本面依然强势但恐慌情绪恐难平复。季节性上看6—8月夏季是中东燃油需求高峰期,此时中东(沙特、阿联酋)至亚洲燃料油供应明显下降,亚太地区其他的燃油供应地如西北欧、俄罗斯上半年的供应均在低位;近期燃油需求略有好转,六月全球铁矿石发货量明显增长,BDI指数短时间突破1900,但全球运力收缩高硫燃油需求难有亮眼表现,可以说如果没有这波拉涨,高硫380大概率呈现供需双弱的格局直至IMO来临。我们推测新加坡现货强势,贴水、月差大幅拉升或是该地贸易商配合基本面偏紧囤货使然,需要警惕的是新加坡贸易商为急速拉涨的囤货量是不低的,可以预见这部分库存一旦释放到市场对燃油的助跌作用也是相当凌厉的,不怕过山车,就怕燃油过山车才到半。

  此外,主力持仓变化助长了价格波动:7月15日—7月16日,Fu1909多头大幅减仓转至空头,可以说这波操作也是市场大幅波动的原因之一。

  华丽演出终将落幕,期待低硫国际化合约登场。IMO2020背景下今年或是全球燃料油高硫合约活跃的最后一年,华丽演出终将落幕,燃油选择破纪录的月差、贴水让市场铭记属于它的高光时刻,但IMO背景下高硫悲观的现实难以撼动,中东需求旺季结束高硫燃油仍将面临需求断崖下滑的现实,高硫燃油强势注定昙花一现,让我们共同期待低硫国际化合约登场。

  新加坡高硫380贴水、月差近期屡创记录后回调

  新加坡高硫380贴水屡创纪录,现货紧张带动月差强势,但近两日贴水、月差均从高位大幅回调,新加坡昨日高硫380FOB价格单日跌幅为22美元/吨,现货端崩塌传导至期货端,内盘Fu1909-2001价差已从最高的619元/吨回调至454元/吨,从Fu1909的套利空间来看,回调之后与新加坡套利空间仍不大,因此可以说这波下跌主要来自新加坡现货端崩塌。相比贴水,裂解价差回调幅度更大,此外中国7月10日当周从新加坡近十四万吨进口量击破货源不足传闻。

七月燃油基本面强势,八月供应大概率增加

  七月三地(西部、亚洲、中东)至亚洲燃油总供应季节性低位,前期供应增量(中东)七月至亚太供应明显下降,但需要警惕的是七月欧洲至亚太的量已有低位反弹的趋势,由于新加坡—欧洲套利空间高企,那么八月新加坡到货有一定概率增加,中东—亚太燃油供应在季节性上看,八月也有一定概率增加,在目前需求下,压力或很快就要到来。

  近期,中东、新加坡均出现较为明显的去库,三地库存出现向下拐点,陡峭的远期曲线帮助去库,去库使得远期贴水程度更大,但这部分库存是被终端消耗还是被贸易商囤积带来的影响是截然不同的,我们更倾向认为后者概率略大,我们推测新加坡现货强势,贴水、月差大幅拉升或是该地贸易商配合基本面偏紧囤货使然,需要警惕的是新加坡贸易商为急速拉涨的囤货量是不低的,可以预见这部分库存一旦释放到市场对燃油的助跌作用也是相当凌厉的,不怕过山车,就怕燃油山车才到半。

近期BDI暴涨或与运力收缩有关

  上半年巴西矿难、澳大利亚飓风影响了铁矿石发货量,而全球运力又主要集中于干散货,因此上半年新加坡燃油销量低迷,六月铁矿发货量激增或代表六月燃油需求大幅上涨,BDI指数近期飙升至1900点或是全球运力收缩背景下,运力紧张导致的,需求大幅好转的概率不大。

主力持仓变化助长了价格波动

  7月15日—7月16日,Fu1909多头大幅减仓转至空头,可以说这波操作也是市场大幅波动的原因之一。

梁中书是大贪官,但他也有一个优点是什么?

  跟着趣历史小编一起探寻历史上真实的梁中书。

  梁中书的这项本领就是慧眼识人,并且能推心置腹,委以重任!

  在小说中,有“青面兽”之称的杨志,是“天波府”杨家将后人,武艺高强,但运气很差,出任殿帅府制使后,因失陷花石纲而被免职,不甘心的杨志试图在东京谋求复职,不想却在卖刀时负气斗狠杀死泼皮牛二,被刺配到大名府留守司充军。

  到了大名府后,杨志意外得到知府梁中书的赏识。

  梁中书之前在东京任职,自然听说过当年在宋辽战场上叱咤风云的杨家将,如今在大名府的犯人中遇到杨家将的后人杨志,不仅大喜过望,还立即下令“当厅就开了枷,留在厅前听用。”

  梁中书知道杨志的本领,有心提拔重用,又担心其他人不服,因此传下号令,教北京留守司大小诸将,来日都要出东郭门教场中去演武试艺。

  在比武场上,杨志大显神威,无论枪法还是射箭,都远胜于副牌军周谨,比箭时还将周谨射成重伤,梁中书麾下第一悍将索超不忿,站出来和杨志比武,两人大战五十回合不分胜负。

  梁中书看到杨志和索超打成平手,非常高兴,将两人都升做管军提辖使,不久,蔡京的生日临近,梁中书派杨志押解生辰纲。

  杨志在人生最落魄的时候,得到梁中书的提拔和重用,对他感恩戴德,尽心尽力将生辰纲送往东京,可惜,半路遇到晁盖和吴用一伙人,生辰纲被劫,杨志自觉没脸见恩人梁中书,就跑到二龙山入伙为盗了。

  在整部《水浒传》中,像梁中书这样有伯乐眼光,能慧眼识人,而且能推心置腹加以重用的,应当独一无二,没有能与他比肩者!

  打虎英雄武松,武艺高强,不在杨志之下,为兄长报仇后,被发配到孟州,却没有得到孟州知州的重用,孟州张都监和蒋门神是一伙的,他善待武松是打算找机会陷害,并非真心的重用武松。

  “美髯公”朱仝放跑打死白秀英的雷横后,被刺配到沧州,沧州知府看到朱仝相貌不凡,留在府中听候使唤,但知府给朱仝的工作相当于“保姆”,每日照顾和陪伴知府儿子小衙内,这和梁中书对待杨志相比,差距不可以道里计!

  “豹子头”林冲被发配到沧州,没有得到当地官员重用;宋江被发配到江州,不仅没有得到重用,还险些被通判黄文炳给弄死……

  《水浒传》里,有伯乐眼光的地方官员,似乎只有梁中书一人。

  梁中书巴结谄媚蔡京,靠姻亲关系做到北京留守一职,而且贪婪成性,在任期内大肆搜刮民财,人品和官品皆不入流,他身上唯一值得称道的就是识人的眼光了。